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市场大通-摩根大通持有COMEX白银现货库存已高达约1.5亿金盎司-融安新闻

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隨着白銀價格近期的大幅波動,市場對貴金屬的關注度與日俱增。據香港萬得通訊社報道,截至2019年7月底,摩根大通持有COMEX白銀現貨庫存已高達約1.5億金盎司(約4782噸),約佔COMEX交易所總庫存9659噸的一半,這使得「白銀操控」說再度重現。

Trust(IAU)亦流入22億美元;而美國最大的實物白銀ETF iShares Silver

Trust(SLV)資金凈流入排第三,達到12億美元。展大鵬也認為,白銀前期處於補漲行情,是金銀比攀升到歷史高位后的價值重估。但隨着白銀的快速反彈,當前金銀比已經回落到近幾年正常水平(75-80左右),因此可以認為白銀補漲已基本到位,後期走勢再次取決於黃金繼續向上還是向下。如果黃金繼續上漲(越過前期高點),則白銀仍有可能跟隨性上漲;如果黃金繼續選擇回調,則白銀年內高點基本已經呈現。國盛證券分析也稱,黃金具有貨幣屬性,與美元指數高度負相關。白銀具有貴金屬屬性,在全球經濟下行時期,工業需求趨弱會拖累白銀價格,引發金銀比抬升。未來受美國利率下行和全球不確定性增加影響,黃金中長期趨於上漲,但短期受強勢美元壓制可能上漲較慢。但黃金難以再現歷史上的兩輪大牛市,原因在於美元霸主地位難以再被撼動。由於金銀比處在高位,白銀短期表現有望好於黃金,但中長期受工業需求下滑拖累,白銀大概率跑輸黃金。張偉接受採訪時也表示,近期國際金銀價格迎來高位調整,可以看做是對前期超高漲幅的獲利修正。金銀迎來修正的原因主要有以下幾點:首先,金銀價格走勢已經對央行連續降息預期進行定價,因此常規降息對於金銀的支撐有限;其次,面對經濟下行壓力,中國央行實施降准操作以穩定經濟增長,英國議會在盡最大努力避免無協議脫歐,同時美聯儲主席講話及美國經濟韌性也提振了市場風險情緒,金銀承壓回吐前期漲幅;最後美國長短期公債收益率結束倒掛,這也大大緩解了對經濟衰退的擔憂,金銀上漲動能衰減。不過,全球經濟增長前景受到貿易保護主義拖累,仍是當下較為嚴峻的現狀。只要貿易談判不現曙光,央行刺激功效恐將大打折扣。而全球債務工具捉襟見肘之際,違約風險積聚。同時全球經濟增長結構不迭代升級的話,並無助於化解增長乏力的事實。目前應對更無良方,金銀恐將繼續上漲。

  在强势上行逾一个半月后,近日国内期货市场上沪银主力合约1912价格启动下滑。此前,该主力合约从7月中旬最低3658元/公斤,快速上涨至9月5日最高4843元/公斤,涨幅超过32%,涨势超过近期备受推崇的黄金。据香港万得通讯社报道,截至2019年7月底,摩根大通持有COMEX白银现货库存已高达约1.5亿金盎司(约4782吨),约占COMEX交易所总库存9659吨的一半,这使得“白银操控”说再度重现。摩根大通实现“控盘”作为美国最主要的商业银行之一,摩根大通短短数年已囤积大量白银的说法曾风靡朋友圈,近日来,随着白银价格强势崛起,这一“隐形控盘手”又再度受到市场关注。2008年全球金融危机后,摩根大通通过收购曾经操纵白银价格的主体贝尔斯登而进驻白银市场。据报道,早在2009年12月,摩根大通一家就持有40%以上的COMEX卖空的白银量。此后在2011年4月,CME大幅调升COMEX白银购买保证金,提高市场准入门槛,使得摩根大通稳坐白银空头头把交椅,囤银步伐也一直稳步推进。2018年7月,摩根大通开始向交易所申报库存,且起步就是1.43亿金盎司,约4462吨。按照当时COMEX交易所总库存为2.8亿金盎司计算,彼时摩根大通所持白银占比就已达到50%。如今,COMEX市场白银库存数据已再度刷新1992年以来的历史新高。

上海邁柯榮信息諮詢有限責任公司董事長徐陽接受證券時報·e公司記者採訪時表示,摩根大通囤積白銀對市場是有影響的。相比于黃金,白銀在工業上面的用處會更廣泛一些,據統計,目前用於工業方面已經消耗了一半以上的白銀供應,因此工業屬性高於其的金融屬性。同時考慮到,目前白銀的成本在22-24美元/盎司左右,當前的價位難以促使採礦業獲利。摩根大通的大量囤積白銀現貨,除了工業屬性以外,金融屬性也隨着全球降息潮的來臨而被激發,這使得白銀前景有利可圖。不過,光大期貨貴金屬分析師展大鵬則認為,摩根大通持有COMEX一半的白銀庫存,價格拉漲后其收益應該最大。但是銀行往往是風險厭惡者,很少裸露敞口,因此其增持白銀庫存的過程很有可能同時在COMEX白銀期貨上不斷做賣出套期保值的過程,銀價快速走高對它來說反存在保證金損失的風險。另外,雖然根據巴塞爾協議III國外銀行割捨了大宗商品業務,但卻保留了貴金屬租賃業務,摩根大通持有COMEX大量白銀庫存也有可能是眾多企業或機構做質押融資的結果。因此,除非有確切內幕消息,否則這則消息並不能說明摩根大通操縱市場,對白銀這輪上漲做了什麼。但是可以肯定的是,摩根大通手裡的這些白銀庫存早晚要面向現貨市場來消化,對於銀價而言始終有一個向下的制約力。對於摩根大通大舉增持白銀現貨的情況,卓創分析師張偉也認為,當前金銀比值是銀價大漲的價值投資邏輯,特別是在當前的全球形勢下,金價中長期上漲幾率較大,白銀繼續走高不可阻擋。這一消息的釋放,將提振銀價繼續走高的信心。不過也應看到,白銀基本面仍然偏弱,供應過剩,需求不振,將掣肘銀價上漲空間。投機性上漲始終將受到基本面的制約,投資白銀仍需理性為主。金銀比價開始下降

  如今摩根大通对白银的“控盘”,让人不禁联想到曾操纵白银价格的亨特家族。那么摩根大通囤积白银的目的又在何处?对白银市场是否会产生影响?

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  据CHOICE数据,截至9月10日,COMEX白银库存达3.12亿金盎司。按媒体报道,截至2019年7月底,摩根大通持有COMEX白银现货库存已高达约1.5亿金盎司,占比仍稳定在COMEX交易所总库存的半数。

近期滬金滬銀比價走勢圖光大證券(601788,股吧)研報分析稱,由於全球經濟和貿易的不確定性,投資者再次向避險資產轉移,除了債券資產外,對黃金、白銀等貴金屬也格外青睞。2019年年初以來價格持續攀升,倫敦金現和倫敦銀現年初以來漲幅均超過17%,近期白銀已經開始趕上金價反彈,在最近幾周甚至超過了黃金。美國市場今年以來已有數十億資金流入貴金屬類ETF領域。其中,美國最大的實物黃金ETF

在本輪白銀大幅上漲之前,國際金價已領先一個半月開啟上漲行情。從2019年5月30日最低289.65元/克,到9月4日最高363.85元/克,國內期貨市場上滬金主力合約1912累計漲幅近26%。雖然黃金提前開漲,但漲幅、漲速均弱於後來居上的白銀價格。因此市場也有聲音認為,白銀的強勢走勢是因「金銀比價」炒作所致。的確,在此輪白銀起漲前,金銀比價一度超過90,遠高於65左右的歷史中樞值,創了歷史新高。不過,這一情況如今隨着白銀價格大幅上行已得到緩解。

SPDR Gold Trust(GLD)資金凈流入最高,達到43億美元;其次,iShares Gold

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